轉(zhuǎn)貼利率的影響因素有哪些？貼現(xiàn)利率的影響因素有什么？
2023-05-22 13:38:34 來(lái)源：法制法律網(wǎng)
在這個(gè)經(jīng)濟(jì)全球化的社會(huì)，理財(cái)方式多種多樣層出不窮。票據(jù)貼現(xiàn)憑借其多樣化的形式和高漲的利率得到了理財(cái)人士的普遍應(yīng)用。但是對(duì)于票據(jù)貼現(xiàn)利率的定價(jià)方法許多人并不十分了解。下面就隨小編一起來(lái)看看票據(jù)貼現(xiàn)利率定價(jià)方法有幾種吧。
貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)是兩個(gè)概念。票據(jù)貼現(xiàn)利率定價(jià)方法有幾種?貼現(xiàn)是企業(yè)拿著未到期的票據(jù)到銀行變現(xiàn)。轉(zhuǎn)貼現(xiàn)是銀行拿著已貼現(xiàn)的票據(jù)到市場(chǎng)上交易。兩個(gè)行為可以看做是一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)，兩者緊密相連，貼現(xiàn)利率和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率相互影響。
票據(jù)市場(chǎng)是市場(chǎng)化最徹底的，利率完全由供求決定，影響供求的因素就是影響利率的因素。
對(duì)于轉(zhuǎn)貼利率而言，主要是受票源、資金、信貸規(guī)模以及突發(fā)事件等幾個(gè)因素的影響。票源多意味著供給多，可能會(huì)導(dǎo)致轉(zhuǎn)貼利率上行，反之亦然，這很好理解。資金是成本，資金利率的高低也一定程度上影響著轉(zhuǎn)貼利率。轉(zhuǎn)貼現(xiàn)分為兩種，一種是買(mǎi)賣(mài)斷，另一種是買(mǎi)入返售，區(qū)別在于買(mǎi)賣(mài)斷需要占信貸規(guī)模，買(mǎi)入返售不需要，但無(wú)論是哪種方式都需要資金，因此資金面波動(dòng)很大的時(shí)候轉(zhuǎn)貼利率也波動(dòng)很大?？梢哉f(shuō)轉(zhuǎn)貼利率和資金利率嚴(yán)格正相關(guān)，13年6月錢(qián)荒時(shí)期，票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率曾經(jīng)到過(guò)12%以上。信貸規(guī)模決定著轉(zhuǎn)貼市場(chǎng)特別是轉(zhuǎn)貼現(xiàn)買(mǎi)賣(mài)斷市場(chǎng)是買(mǎi)房市場(chǎng)還是賣(mài)房市場(chǎng)。因?yàn)槠睋?jù)流動(dòng)性好，因此一直是信貸規(guī)模的調(diào)節(jié)利器，信貸規(guī)模不足時(shí)銀行從市場(chǎng)上買(mǎi)票，超出時(shí)就向市場(chǎng)賣(mài)票。突發(fā)事件對(duì)票據(jù)市場(chǎng)的影響有時(shí)候是極為巨大的，主要一類(lèi)是監(jiān)管機(jī)構(gòu)不定期出臺(tái)的一些規(guī)范票據(jù)市場(chǎng)的政策文件以及一些針對(duì)性的檢查。舉個(gè)例子，票據(jù)從買(mǎi)斷變成買(mǎi)入返售我們稱(chēng)之為“消規(guī)模”，信貸規(guī)模總的來(lái)說(shuō)是個(gè)很稀缺的東西，不可能都讓票據(jù)占著，買(mǎi)入返售票據(jù)不占信貸規(guī)模又是良好的同業(yè)資產(chǎn)，絕大多數(shù)有同業(yè)業(yè)務(wù)授權(quán)的銀行都有做買(mǎi)入返售業(yè)務(wù)，因此大量的票據(jù)從買(mǎi)斷變成了買(mǎi)入返售，信貸規(guī)模消失了。票據(jù)貼現(xiàn)利率定價(jià)方法有幾種?那誰(shuí)有這么大能耐讓信貸規(guī)模消失呢，就是一些信用社、村鎮(zhèn)銀行，他們利用不合理的會(huì)計(jì)處理，不區(qū)分買(mǎi)斷和買(mǎi)入返售，買(mǎi)斷票據(jù)同時(shí)又賣(mài)出回購(gòu)出去，這樣信貸規(guī)模就沒(méi)有了。2011年7月之前，這種消規(guī)模的業(yè)務(wù)主要是河南地區(qū)的信用社村鎮(zhèn)銀行甚至某些城商行在做。7月份的時(shí)候銀監(jiān)會(huì)出了一個(gè)針對(duì)這種消規(guī)模行為的規(guī)范文件，河南那邊的行都停了業(yè)務(wù)，一下子市場(chǎng)上沒(méi)有了消規(guī)模的通道，信貸規(guī)模無(wú)法騰挪，直接導(dǎo)致轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率暴漲，到11月份曾經(jīng)漲到10%以上，完全不可思議。
貼現(xiàn)利率主要是轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率和稅率的影響。轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率實(shí)時(shí)影響著貼現(xiàn)利率，因?yàn)橘N現(xiàn)進(jìn)來(lái)的票大多數(shù)都是要到轉(zhuǎn)貼市場(chǎng)去交易的。稅率是個(gè)計(jì)算口徑的問(wèn)題，之前貼現(xiàn)利息是要全額繳納營(yíng)業(yè)稅的，稅率是5.6%，無(wú)論轉(zhuǎn)貼出去之后是賺的還是虧的，這營(yíng)業(yè)稅都得交，這意味著需要在轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率的基礎(chǔ)上再加上這營(yíng)業(yè)稅才是貼現(xiàn)的成本。后來(lái)有一些貼現(xiàn)做的大的銀行覺(jué)得這樣很不合理，于是就偷偷改成了差額稅，差額稅就是貼現(xiàn)與轉(zhuǎn)貼現(xiàn)之間利差部分繳稅，虧錢(qián)了不繳稅，這樣一下子成本就低了很多，后來(lái)我越來(lái)越多的銀行效仿，目前基本上主流的銀行都已經(jīng)是差額稅。
從以上內(nèi)容可以看出，票據(jù)貼現(xiàn)利率定價(jià)方法多種多樣。模糊定價(jià)和機(jī)會(huì)成本定價(jià)是大多數(shù)人會(huì)才去的方法。價(jià)值定價(jià)和市場(chǎng)利率加點(diǎn)雖然技術(shù)性含量較高，但是使用頻率也較為廣泛，各有其特點(diǎn)。
